阿里半个月卖了两个“儿子”，割肉止血

2025-01-04 12:42:10

2024 年 12 月 17 日，阿里巴巴与雅戈尔集团达成交易，将所持全部银泰股权出售。2025 年 1 月 1 日晚，阿里巴巴集团宣布子公司及 New Retail 与德弘资本达成交易，出售所持高鑫零售全部股权。以下是对阿里 15 天两度 “卖子” 瘦身割肉止血的具体分析：

战略调整

回归核心业务：2023 年 9 月，阿里巴巴确立 “用户为先、AI 驱动” 两大战略重心，明确电商业务和 AI 科技是集团最关键的发展方向。出售非核心资产的高鑫零售和银泰百货，有助于阿里更加聚焦核心业务，集中资源进行技术创新和提升用户体验，巩固在电商和 AI 领域的竞争优势。

告别新零售战略：过去阿里巴巴大力推行 “新零售” 战略，投资了诸多线下零售企业，但实际效果未达预期。如今阿里决定逐步退出非核心资产，甩掉包袱，告别 “新零售” 业务中不盈利或盈利不佳的部分，避免其对整体发展的拖累。

财务考量

优化资产结构：尽管高鑫零售在 2025 财年上半年实现扭亏为盈，但长期来看业绩波动较大，存在亏损风险。银泰百货也面临着类似的情况。出售这两家公司可以将资产变现，获得一笔可观的资金，改善阿里的现金流和资产负债表状况，优化整体资产配置。

降低运营成本：高鑫零售和银泰百货作为线下零售企业，拥有庞大的线下门店网络和员工队伍，运营成本较高。随着电商行业的竞争加剧和利润空间的压缩，阿里需要降低不必要的运营成本，提高运营效率和盈利能力。出售这两家公司可以减少在零售业务上的运营支出，使公司的成本结构更加合理。

行业竞争与市场环境变化

电商行业竞争激烈：拼多多、京东等传统电商巨头持续发力，抖音、腾讯等互联网新贵也通过直播电商等方式迅速崛起，电商市场竞争格局发生了巨大变化。阿里巴巴需要更加灵活和敏捷地应对竞争，而高鑫零售和银泰百货的庞大线下业务体系在一定程度上限制了阿里的灵活性和创新速度，出售这两家公司可以使阿里更加轻装上阵，快速适应市场变化。

消费者购物习惯改变：随着互联网的普及和电商的发展，消费者的购物习惯发生了显著变化，越来越多的人倾向于通过网络购物，享受便捷的购物体验和更丰富的商品选择。这使得传统线下零售业务面临较大的冲击，高鑫零售和银泰百货的市场份额也受到一定程度的侵蚀，未来增长面临挑战。

整合协同效果不佳

线上线下融合困难：尽管阿里巴巴在收购高鑫零售和银泰百货后进行了一系列的数字化改造和线上线下融合尝试，但整体效果并不理想。这两家公司的传统线下运营模式与阿里的线上业务在管理、运营、供应链等方面存在一定的差异和冲突，导致整合协同难度较大，未能实现预期的规模效应和协同价值。

业绩增长未达预期：高鑫零售自 2018 年起已有超 5 年录得营收下滑，到 2022 财年年中开始出现净利亏损；2024 财年，高鑫零售收入同比下滑 13.3%，年内归母净利亏损 16.68 亿元，为上市以来最大亏损。银泰百货也存在业绩增长乏力的问题。在阿里的投资组合中，这两家公司对整体业绩的贡献相对有限，且需要持续投入资源进行扶持和改造，这与阿里追求高效投资回报的目标不符。